Dolar ojačao najviše u posljednjih mjesec dana zbog rasta globalne neizvjesnosti

Dolar je završio svoj najbolji tjedan u proteklih mjesec dana jer su se ulagači, usred rasplamsalih geopolitičkih napetosti, vratili tradicionalnom sigurnom utočištu.

Američka valuta trguje se tik ispod svoje najviše razine u posljednja tri tjedna, pri čemu potražnju podupiru eskalacija sukoba na Bliskom istoku i novi val američkih carina. Špekulativni trgovci dodatno su povećali svoje uloge na rast dolara u tjednu do 21. srpnja, prema podacima Povjerenstva za trgovanje robnim ročnicama (CFTC) objavljenima u petak. Zabilježen je najveći optimizam (bullish stav) prema dolaru još od 2015. godine, dok se Federalne rezerve (Fed) pripremaju za donošenje odluke o kamatnim stopama sljedećeg tjedna.

"Dolar ostvaruje dobre rezultate u ususret sastanku Feda, budući da skok cijena nafte i širenje carina nose rizik od dodatne inflacije uzrokovane poremećajima u ponudi", izjavio je Noah Buffam, strateg u tvrtki CIBC Capital Markets. "Tržište se sada pita hoće li Fed to preduhitriti podizanjem kamatnih stopa u srpnju."

Iako je dolar u petak blago smanjio svoje dobitke, volatilnost američkih kamatnih stopa ponovno se nametnula kao ključni pokretač deviznih tržišta. Ulagači imaju manje jasnoće nego inače o tome kamo se Fed kreće, a posljedimični oscilacijski skokovi na tržištima obveznica usmjeravaju novac prema dolaru i drugoj imovini koja se smatra sigurnom.

Indeks ICE BofA MOVE, naširoko praćeno mjerilo očekivane volatilnosti na tržištu američkih državnih obveznica, popeo se na najvišu razinu od svibnja te je na putu da ostvari najduži niz rasta od studenoga.

U međuvremenu, raspoloženje prema dolaru postaje sve pozitivnije. Špekulativni trgovci držali su oko 43,3 milijarde dolara u pozicijama koje bi imale koristi od jačanja američke valute na dan 21. srpnja, prema podacima CFTC-a koje je prikupio Bloomberg. To je porast u odnosu na oko 39 milijardi dolara iz prethodnog tjedna.

"Pozicioniranost u korist dolara je duga, ali nije ekstremno rastegnuta, što ostavlja prostora za dodatno nagomilavanje trgovine u korist dolara ako se neizvjesnost oko cijena nafte, geopolitike i daljnjeg smjera Feda nastavi", napisali su stratezi TD Securitiesa, među kojima su Oscar Munoz i Eli Nir. "Očekujemo da će se dio tog bikovskog zamaha dolara zadržati i u trećem tromjesečju."

Intenziviranje sukoba na Bliskom istoku povećalo je izgled za poremećaje u opskrbi energijom, učvršćujući očekivanja da bi središnje banke mogle morati zadržati kamatne stope višima na duži rok. Zasebno, SAD je najavio da će prikupljati davanja između 10 posto i 12,5 posto na uvoz iz većine glavnih trgovinskih partnera, što je dosad najveći korak u ponovnoj izgradnji carinskog zida predsjednika Donalda Trumpa nakon što je Vrhovni sud oborio ranije mjere.

Istodobno, predsjednik Feda Kevin Warsh, koji je preuzeo kormilo središnje banke u svibnju, odmaknuo se od prakse svojih prethodnika da dijeli smjernice o vjerojatnoj putanji kamatnih stopa. Kao rezultat toga, tržište je podijeljeno oko ovotjednog sastanka, pri čemu je u cijene uračunato oko 35 posto šanse za podizanje stope.

Bloomberg Dollar Spot Index porastao je 0,5 posto ovog tjedna i gotovo je na istoj razini u srpnju – iako je i dalje u plusu od tri posto otkako su SAD i Izrael napali Iran krajem veljače. U petak je zabilježio blagi pad.

"Dolar nastavlja ostvarivati dobre rezultate jer visoke cijene energije podižu očekivanja o reakciji središnje banke", rekao je Chris Turner, globalni voditelj tržišta u ING-u. "Iako ne mislimo da će Fed podići stope sljedećeg tjedna, i dalje je vrlo opasno boriti se protiv ovog trenda te očekujemo da će dolar nadmašiti ostale valute."

– Uz pomoć Annabel Boyne