Zlato klizi dok jači dolar i Fed poništavaju ratnu premiju

Zlato je palo za više od šest posto, pod pritiskom jačeg dolara, izgleda za blaže monetarno popuštanje i prinudne prodaje povezane sa rasprodajom akcija usljed eskalacije sukoba na Bliskom istoku.

Indeks dolara je ove sedmice porastao, dok su prinosi na obveznice ojačali jer su trgovci smanjili očekivanja u pogledu obima smanjenja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi. Inflatorni rizici zbog skoka cijena energenata, kako rat sa Iranom jača, mogli bi da primoraju Fed i druge velike centralne banke da zadrže kamatne stope na postojećem nivou ili ih čak povećaju. Trgovci sada procenjuju vjerovatnoću od 80 posto da će Fed ove godine smanjiti stope za više od jednog kvartalnog poena, nakon što su još u petak u potpunosti uračunavali dva smanjenja.

Jači dolar i rast prinosa na obveznice negativni su za zlato, jer se ono kotira u američkoj valuti i ne donosi kamatu.

Dodatni pritisak došao je zbog produbljivanja rasprodaje akcija u utorak, što je pojedine investitore primoralo da likvidiraju pozicije u plemenitim metalima kako bi pokrili maržinske zahtjeve u drugim dijelovima portfelja, rekao je robni strateg Michael Haigh iz Societe Generale SA.

"Iskustvo iz 2022. godine, kada je izbijanje rata u Ukrajini poguralo cijene nafte i time inflaciju širom svijeta, vjerovatno služi kao svojevrsni model za sadašnju situaciju", navela je Thu Lan Nguyen, šefica istraživanja deviznog i robnog tržišta u Commerzbank AG, u analizi. Tada je Fed reagovao ranim podizanjem kamatnih stopa, što je ojačalo dolar, a zlato je tokom godine oslabilo, dodala je.

Cijena zlata na spot tržištu pala je 4,1 posto na 5.105,29 dolara po unci u 11.53 po njujorškom vremenu. Srebro je potonulo 7,8 posto na 82,38 dolara. Pad su zabilježili i platina i paladijum.

Bloomberg

Volatilnost na tržištu plemenitih metala povišena je već mjesecima, dijelom zato što su rast cijena i zlato i srebro ove godine dostigli rekordne nivoe kao i snažne intradnevne oscilacije, doveli pojedine trgovinske firme blizu limita maksimalnog dozvoljenog rizika.

"Rast kamatnih stopa mogao bi da uspori rotaciju investitora koja je pomogla brzom rastu zlata krajem 2025. i početkom 2026. godine", naveli su analitičari JPMorgana u belešci, uz ocjenu da će zlato ostati podložno volatilnosti dok god traje sukob na Bliskom istoku.

Zlato je početkom nedjelje raslo jer su investitori bježali u sigurniju imovinu, dok se obim rata proširio u utorak. Predsednik Donald Trump poručio je da će SAD nastaviti vojnu ofanzivu "koliko god bude potrebno", dok je Izrael najavio "talas udara" na iranske komandne centre. Teheran je, u međuvremenu, napao naftnu i gasnu infrastrukturu i zapretio plovidbi kroz strateški Ormuski moreuz.

I prije američko-izraelskih napada na Iran tokom vikenda, postojali su signali da bi inflacija u SAD mogla da ubrza. Ulazne cijene u proizvodnji skočile su u februaru najbržim tempom od 2022. godine, prema pokazatelju Instituta za upravljanje nabavkom (ISM). Izvršni direktor JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon upozorio je da bi inflacija mogla da postane "smrdljivac na zabavi" za američku ekonomiju.

Zlato je ove godine poraslo gotovo 20 posto, uz podršku potražnje podstaknute trajnim geopolitičkim i trgovinskim tenzijama, kao i brigama u vezi sa nezavisnošću Feda. Obnovljeni strahovi investitora od inflacije i slabljenja valuta dali su dodatni zamah višegodišnjem uzlaznom trendu.

Švicarska privatna banka Union Bancaire Privee (UBP SA) ocenila je da postoji "dovoljno prostora" da zlato ponovo testira rekord iznad 5.595 dolara po unci, dostignut krajem januara, ukoliko sukob na Bliskom istoku potraje nekoliko nedjelja. U ponedjeljak je metal zatvoren na najvišem nivou u više od mjesec dana.

Pored poremećaja u snabdjevanju energentima, rat je stvorio uska grla u fizičkom prometu plemenitih metala. Ujedinjeni Arapski Emirati, važna tranzitna tačka u globalnoj trgovini zlatom, tokom vikenda su zatvorili vazdušni prostor, dok je više komercijalnih aviokompanija obustavilo letove u regionu Zaliva, prizemljavajući pošiljke zlata i srebra koje se transportuju u teretnim prostorima putničkih aviona.

Predstavnici nekoliko trgovačkih i logističkih kompanija naveli su da su njihove isporuke metala ka i iz Dubaija obustavljene na neodređeno vrijeme. Kopneni transport do aerodroma u drugim dijelovima regiona često nije izvodljiv, jer se držanje skupocjenog metala na drumovima smatra velikim bezbjednosnim rizikom, rekli su sagovornici koji su željeli da ostanu anonimni jer nisu ovlašteni da govore za medije.