Optimistično raspoloženje prema dionici Netflixa na Wall Streetu počinje pucati

Bikovsko (optimistično) raspoloženje prema Netflix Inc-u na Wall Streetu počinje pucati, a dionica je na putu prema svojoj najgoroj godini od 2022. usred sve većih zabrinutosti oko daljnjeg rasta.

HSBC je prošlog tjedna smanjio rejting ovog streaming diva na "zadržati", pozivajući se na znakove slabljenja angažmana pretplatnika. To je uslijedilo nakon što je Wells Fargo ranije ovog mjeseca smanjio rejting ističući nedostatak hit serija te Netflixu dao prvi rejting ekvivalentan "prodaji" u posljednjih nekoliko mjeseci.

Oporavak dionice ostvaren u kolovozu u potpunosti se ugasio, ostavljajući Netflix u padu od 26 posto ove godine i među 50 najgorih izvođača u indeksu S&P 500 u 2026. Od 65 analitičara koji prate ove dionice, njih 48 sada ima preporuku "kupiti", što je najmanji broj od ožujka, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

"Netflix je postao priča u kojoj se tek moraju dokazati jer im nedostaju pravi blockbusteri, naslovi s ljestvice top 100, a to je nešto što moraju riješiti pod hitno”, izjavio je Eric Clark, glavni investicijski direktor u tvrtki Accuvest Global Advisors, koja ima dionice Netflixa, ali postupno smanjuje svoju poziciju.

"Kako biste riješili problem angažmana korisnika, morate im dati sadržaj o kojem se vrijedi pričati, a počinje se činiti da postoji problem s kreativnošću. Netflix zasluženo ima najviše novca za potrošnju, ali drugi streameri dobivaju vruće hitove", rekao je Clark.

Netflix ima više pretplatnika nego bilo koja druga plaćena streaming usluga, ali zadržavanje gledatelja prikovanih uz ekrane postaje sve važnije, osobito dok tvrtka razvija svoj oglašivački biznis usred sve veće konkurencije. Stalan niz hitova ključan je za angažman gledatelja, zbog čega je percepcija da Netflixu ove godine nedostaje iznimno uspješnih naslova toliko snažno da je utjecalo na pad vrijednosti njegovih dionica.

Dionica je sada pala za 48 posto u odnosu na vrhunac iz lipnja 2025. godine.

Čak su se i dobro prihvaćene Netflixove serije mučile zadržati publiku nakon svojih prvih sezona, objavio je Bloomberg News u srpnju. Pokušaj tvrtke da kupi Warner Bros Discovery Inc., od kojeg je odustala ranije ove godine, neki su investitiori protumačili kao nedostatak povjerenja u vlastitu sposobnost organskog rasta.

Glasnogovornik Netflixa odbio je komentar.

Nestašica Netflixovih blockbustera stoji u kontrastu s manjim streaming uslugama poput Apple Inc.-a, koji je dominirao ovogodišnjom dodjelom nagrada Emmy, ili s ponovnim uzletom odlazaka u kina, potaknutim velikim hitovima kao što su Obsession, Spider-Man: Brand New Day i The Odyssey. Kina u vlasništvu AMC Entertainment Holdings Inc-a, Cinemark Holdings Inc-a i IMAX Corp-a zabilježila su skok dionica za više od 50 posto ove godine, daleko nadmašujući dobitke indeksa S&P 500 i Nasdaq 100 od 12 posto odnosno 20posto.

Međutim, Netflixov najveći konkurent za gledatelje jest Alphabet Inc-ov YouTube, čiji je udio na američkom TV tržištu dosegnuo rekordnih 14,2 posto u srpnju, prema podacima Bloomberg Intelligencea koji je koristio najnovije mjesečne podatke tvrtke Nielsen. Netflixov udio pao je ispod osam posto.

Rast YouTubea "sve više ide izravno na štetu Netflixa", napisao je analitičar HSBC-a Mohammed Khallouf u svom objašnjenju smanjenja rejtinga 22. rujna. On je taj trend pripisao "slabijem prijemu Netflixovog originalnog sadržaja", dodajući da je "kratkoročni oporavak angažmana malo vjerojatan".

Naravno, Netflix ima dugu povijest popularnih naslova, a neki od njegovih najvećih hitova pojavili su se niotkuda, poput KPop Demon Hunters, Adolescence i Squid Game. Također ima nekoliko zvučnih naslova na pomolu. The Further Mis-Adventures of Cliff Booth, nastavak filma Once Upon a Time… in Hollywood u kojem glumi Brad Pitt, bit će dostupan pretplatnicima u prosincu.

Sljedeći uvid u financije i poslovanje Netflixa stiže 20. listopada, kada će tvrtka sa sjedištem u Los Gatosu u Kaliforniji objaviti rezultate za treći kvartal.

Wall Street očekuje rast prihoda od gotovo 12 posto, što bi bila najsporija ekspanzija od 2023. godine, prema podacima koje je prikupio Bloomberg. Očekuje se da će neto dobit porasti za 36 posto, u odnosu na rast od osam posto prije godinu dana.

Gabby Jones/Bloomberg

Čak i ako se očekuje usporavanje Netflixove ekspanzije, mnogi investitori ostaju pozitivni glede dugoročnog potencijala dionice. Dio razloga leži u niskoj valuaciji. Pri otprilike 19 puta procijenjene zarade, dionicama Netflixa trguje se uz više od 60 posto popusta u odnosu na njihov desetogodišnji prosjek od gotovo 50 puta.

"Ne mislim da su zabrinutosti oko konkurencije prenapuhane jer se svi bore za sljedeći komadić tržišnog udjela, ali Netflix ima dokazani rezultat u pronalaženju hitova i ulasku u nova područja rasta kao što su sport, podcasti i gaming", rekao je Gerald Sparrow, glavni investicijski direktor u Sparrow Growth Fundu, koji posjeduje dionice.

"Rast i valuacija i dalje izgledaju privlačno, a upravljački tim uspijevao je prebroditi ovakve pritiske u prošlosti. Možda to neće biti ovaj kvartal, ali mislim da ćemo za godinu dana na ove cijene gledati kao na priliku."