Nakon lijekova za mršavljenje, ulagači se klade na lijekove protiv ćelavosti

Farmaceutske kompanije pronašle su obećavajuće rješenje za epidemiju pretilosti, a tržište ih je za to nagradilo rastom cijena dionica. Sada ulagači s velikim zanimanjem prate novu skupinu kompanija koje pokušavaju riješiti problem koji je prije svega estetske prirode: ćelavost.

Nasljedno ispadanje kose pogađa, prema procjenama, 50 milijuna muškaraca i 30 milijuna žena u SAD-u, no nijedan novi lijek nije odobren još od kraja devedesetih. Obećanja novih terapija podigla su dionice Veradermicsa, koji se na burzi vodi pod oznakom "MANE", za gotovo 500 posto otkako je kompanija u veljači izašla na burzu, dok se vrijednost dionica Abscija od početka 2026. više nego udvostručila.

Cosmo je također ostvario pozitivne rezultate s eksperimentalnim tretmanom protiv ispadanja kose kod muškaraca, iako su njegove dionice izlistane u Zürichu pod pritiskom zbog uspjeha američkih konkurenata.

Onima koji nisu kandidati za transplantaciju kose ili si je ne mogu priuštiti preostaju dvije glavne opcije: minoksidil za lokalnu primjenu, koji se izdaje bez recepta i aktivni je sastojak Rogainea, ili finasterid na recept, koji se prodaje pod brendom Propecia. Oba mogu izazvati ozbiljne nuspojave. Minoksidil se povezuje s lupanjem srca, dok je poznato da finasterid može smanjiti libido.

Wall Street u novim tretmanima vidi neiskorišten rudnik zlata, odnosno golemo tržište potrošača spremnih platiti iz vlastitog džepa za bolje opcije, što podsjeća na procvat GLP-1 lijekova za mršavljenje.

"Ljudi će letjeti čak do Turske samo da bi im presadili kosu s jednog dijela glave na drugi", kaže Gil Blum, analitičar Needhama koji preporučuje kupnju dionica Abscija. "Možete li zamisliti da to možete postići bez transplantacije kose?"

Farmaceutske kompanije i ulagači nadaju se da bi se mogao ponoviti uspjeh lijekova za mršavljenje, koji su tržišnu vrijednost Eli Lillyja podigli iznad bilijun dolara, a Novo Nordisk nakratko učinili najvrjednijom kompanijom u Europi.

Bloomberg

Jedan od tretmana koji je najbliže dolasku na tržište jest Cosmov lijek za lokalnu primjenu, klaskoteron, koji djeluje na glavni uzrok nasljednog ispadanja kose kod muškaraca tako što izravno u folikulu dlake blokira hormon koji ga uzrokuje.

Kompanija navodi da bi taj tretman mogao biti "najveća pojedinačna prilika" u njezinu portfelju te u prvom tromjesečju 2027. planira američkim regulatorima podnijeti zahtjev za odobrenje novog lijeka. Otopina klaskoterona od pet posto za lokalnu primjenu koristi isti aktivni sastojak kao Winlevi, Cosmov lijek za liječenje akni.

Iako je do dolaska novih lijekova na američko tržište vjerojatno ostalo više od godinu dana, analitičari očekuju da će se vrijednost Cosmovih dionica u sljedećih 12 mjeseci gotovo udvostručiti.

Analitičari Jefferiesa procjenjuju da bi globalna prodaja Cosmove terapije protiv ispadanja kose kod muškaraca mogla dosegnuti tri milijarde dolara, "pod pretpostavkom da kompanija uspješno pronađe odgovarajućeg komercijalnog partnera". U Jefferiesu smatraju da bi kompanija partnera mogla pronaći do kraja godine, što bi moglo dodatno potaknuti rast cijene dionice.

Kao i kod lijekova za pretilost, prostora ima za više pobjednika. Analitičari koje prati Bloomberg jednoglasno su optimistični kada je riječ o Cosmu i Veradermicsu.

"Na ovom tržištu definitivno ima mjesta za više lijekova", kaže Roger Song, analitičar Jefferiesa koji među analitičarima ima najvišu ciljanu cijenu za dionicu Veradermicsa. "Mnogi pacijenti koji se suočavaju s ispadanjem kose koriste više lijekova, bilo na recept ili bez njega, sve dok si ih mogu priuštiti jer je riječ o tržištu na kojem pacijenti sami plaćaju liječenje."

Veradermics je u travnju objavio pozitivne rezultate za svojeg glavnog kandidata, minoksidil u obliku tablete, namijenjen liječenju nasljednog ispadanja kose kod muškaraca. Kompanija je u srpnju izvijestila i o obećavajućim rezultatima srednje faze ispitivanja kod žena kojima se prorjeđuje kosa. Dobije li odobrenje američke Agencije za hranu i lijekove (FDA), lijek bi mogao postati prva odobrena tableta za liječenje nasljednog ispadanja kose kod žena.

Absci u međuvremenu razvija ABS-201, lijek u ranoj fazi razvoja koji je dizajniran uz pomoć umjetne inteligencije i primjenjuje se injekcijom za liječenje nasljednog ispadanja kose. Kompanija očekuje preliminarne rezultate u drugoj polovini ove godine.

"I pretilost i ispadanje kose velika su potrošačka tržišta i to je jedan od razloga zbog kojih obje kategorije nude značajan potencijal za ostvarivanje prihoda", kaže Geoff Hsu iz OrbiMeda, portfelj menadžer fonda Biotech Growth Trust. "Ako pronađete siguran i učinkovit lijek protiv ispadanja kose, otvorit će se golemo potencijalno tržište."

 

Naravno, razvoj lijekova vrlo je rizičan. Potencijal za velike prinose prati i mogućnost da lijekovi, ali i kompanije koje ih razvijaju, dožive neuspjeh. Prije nego što su GLP-1 lijekovi osvojili i osiguravatelje i potrošače, čitava generacija lijekova protiv pretilosti nije uspjela ostvariti prodaju koja bi ih svrstala među najuspješnije lijekove na tržištu, a neke su kompanije završile i u stečaju.

Postoji i velika razlika u odnosu na lijekove za mršavljenje: ćelavost nije zdravstvena kriza. GLP-1 lijekovi, kao sredstvo u borbi protiv pretilosti, uspjeli su osigurati pokriće zdravstvenog osiguranja, a istodobno privući i potrošače kojima je prvenstveno stalo do zadovoljavanja suvremenih standarda ljepote. Lijekove protiv ispadanja kose potrošači će vjerojatno i dalje plaćati iz vlastitog džepa, no mnogi u industriji i dalje su optimistični kada je riječ o budućoj prodaji.

"Ako pacijentu možete olakšati liječenje, tako da bude bezbolno i jednostavno poput uzimanja tablete, mislim da se otvara potpuno nova skupina potencijalnih pacijenata", kaže Ryan Isherwood, koji sa suprugom vodi tri klinike Gameday Men’s Health u Wisconsinu.

Unatoč visokim valuacijama i riziku od neuspjeha, analitičari i dalje smatraju da postoji prostor za daljnji rast.

"Ovo je priča u kojoj možete izgubiti sve ili ostvariti ogroman uspjeh. Ja bih sada kupio dionicu jer je još uvijek jeftina", kaže Blum iz Needhama o Absciju.